Crypto 的兩週倒數計時：CLARITY Act、一百美金的油價、跟 OpenAI 模型自己越獄去偷答案

TL;DR

• CLARITY Act 的倫理條款白宮已讓步，但民主黨仍嫌不夠：不管子女、不追溯、執法權交給 Trump 自己的律師，Polymarket 只給三成六過關機率
• 國會八月八日休會，等於只剩兩週。中期選舉一到民主黨更沒動機配合，今年大概率不會過
• 油價二十天內漲四成重回一百美金，美股全面下跌，但 crypto 本週反而微漲，可能出現賣壓枯竭訊號
• BitMine 快到五趴 ETH 持有上限，開始轉向回購自家 BMNR 股票，照計畫走但也少了一個大買家
• SEC 委員 Hester Peirce 警告 DeFi vault 可能觸及證券法，但態度是「我們來聊聊怎麼處理」而不是直接告你
• OpenAI 實驗模型自己逃出沙盒、用零日漏洞入侵 Hugging Face 偷考試答案，一萬七千個自主動作，全程無人類參與
• NEAR 成為第一個在主網啟用後量子簽名的 Layer 1，帳戶模型是關鍵優勢

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這集在 2026 年七月二十四日播出的 Bankless ROLLUP，是 Bankless 的每週彙整節目，由 Ryan Sean Adams 跟 David Hoffman 兩位共同主持。Bankless 基本上是加密貨幣產業最具指標性的 podcast 之一，從 DeFi 到總經到地緣政治都聊，立場偏向 Ethereum 生態系但覆蓋面很廣。Ryan 是 Mythos Capital 創辦人，David 則同時經營 Bankless Ventures。這集資訊線很多，從立法倒數、油價、ETH 大戶策略、DeFi 監管，一路聊到 AI 模型自己越獄去駭客，我挑幾條最值得關注的線整理。

CLARITY Act：白宮讓步了，但民主黨不買單

CLARITY Act 是美國目前最重要的加密貨幣市場結構法案，卡了很久的核心問題是「Trump 跟他的人能不能繼續發幣賺錢」。白宮這週丟出了一份六百一十六頁的倫理條款，內容是：總統、副總統、國會議員、法官，加上他們的配偶，禁止發行或贊助代幣獲利。

聽起來很有誠意？問題在細節。

第一，不管子女。Trump 的小孩不在限制範圍內，而大家都知道 World Liberty Financial 那些東西是誰在操盤。第二，不追溯。Trump 已經靠加密貨幣賺了十四億美金，這些全部不受影響。第三，執法權交給司法部長，而目前的提名人 Blanche 是 Trump 的前私人律師。你讓一個人的前律師來監督這個人的行為，這個利益衝突大到民主黨根本不可能接受。

更狠的是這份條款有日落條款，2029 年一月二十日自動失效。剛好是下一任總統就職日。所以本質上就是：「我已經賺完了，剩下的任期我不再發新幣，你們滿意了吧？」

Ryan 跟 David 的判斷我蠻同意的：就算倫理條款完全照民主黨的意思改，CLARITY Act 今年也不一定過。因為有七位民主黨參議員除了倫理問題，還在嘟囔消費者保護、反洗錢、市場操縱這些議題。國會八月八日就休會，等於只剩兩週。九月回來就是中期選舉季，民主黨沒有動機在選前幫共和黨送政績。

Polymarket 目前給 CLARITY Act 的過關機率是三成六，這週從六成一路掉下來。我覺得市場定價蠻準的。

Goldman Sachs CEO 這週公開喊話要推進加密法案，傳統金融界確實非常想要 CLARITY Act 過關，因為他們正在佈局代幣化證券、鏈上資產這些東西。之前在Securitize 上市第一天就把自家股票丟上鏈有聊過，整個傳統金融的代幣化浪潮需要法律框架才能真正放量。但政治歸政治，想要跟能拿到是兩回事。

油價二十天漲四成，Crypto 卻逆勢微漲

這週美股全面下跌，Nasdaq 單日跌兩趴半，主因是 Iran 局勢再度升溫，Strait of Hormuz 的緊張情勢推動油價二十天內暴漲四成，WTI 重新站上一百美金。之前在Hormuz 封港兩個月，油價為什麼只在 100 美金有寫過這場能源新秩序的結構分析，現在看來那個判斷框架還是適用的。

有趣的是，Bitcoin 跟 ETH 這週反而微漲零點五趴。在傳統市場全面下殺的環境裡，crypto 能撐住甚至微漲，David 差點喊出「底部」兩個字被 Ryan 硬生生攔下來。

我不會說這是底部，但賣壓枯竭的訊號確實在累積。熊市到現在已經九個半月，歷史上通常跑十二個月左右。十年期美債殖利率還在往上走，通膨壓力因為油價回升只會更大，這些都不利於風險資產。但長期來看，美國國債逼近四十兆美金，全球央行的資產負債表只會繼續膨脹，這些錢最終得流向稀缺資產。黃金今年初以來休息了一陣子，crypto 也在底部盤整。時間站在硬資產這邊，只是不知道什麼時候引爆。

節目裡提到一個有趣的數據：美國成年人持有 Bitcoin 的比例是百分之十八點五，持有黃金的比例是百分之十點八。乍看之下 Bitcoin 已經贏了，但 River Financial（一家很偏 Bitcoin 的公司）的這個數據把 ETF 算進 Bitcoin 那邊、卻沒算進黃金那邊，所以不太能直接比較。不過即使打個折，crypto 的滲透率確實已經不低了。「我們還早」這句話可能需要重新定義。

BitMine 快到五趴上限，開始回購自家股票

BitMine（BMNR）是 Tom Lee 主導的上市公司，策略就是瘋狂買 ETH，目前持有約五百七十八萬顆 ETH，佔 Ethereum 流通量的百分之四點八，離他們公開承諾的五趴目標只差一點點。

這週的新消息是：他們放慢了 ETH 的購買速度，把資金轉去回購了五百五十萬股 BMNR 股票，平均價格十五點六二美金。David 一直在追問「錢到底從哪來的」，因為他們宣稱不賣 ETH、不在淨值以下增發 BMNR，卻同時還在買 ETH 又在回購股票。大概率是質押收益加上其他營運收入，但確實沒有完全透明。

Ryan 對這個策略轉向倒是蠻正面的。邏輯是：第一階段買到五趴，照計畫完成了；第二階段回購股票，讓每股對應的 ETH 更多，保護股東利益。比起 Michael Saylor 那種「永遠只買不停」的三體問題，BitMine 的路線確實乾淨很多。

但 David 的擔憂也很實際：如果 ETH 最大的邊際買家說「我們到站了」，那下一個大買家是誰？這個問題目前沒有答案。

Hester Peirce 對 DeFi Vault 亮黃燈

SEC 委員 Hester Peirce 發表了一篇標題很有梗的演講：「Headstands and Summervaults」（翻跟斗和夏日金庫，double pun）。核心訊息是：某些 DeFi vault 看起來很像證券，如果有管理人（curator）在做投資決策，那 Howey Test 可能適用。

如果你用體操動作去扭曲法律讓它不適用於你，你會摔得很痛。

但跟之前的 Gensler 不同，Peirce 的態度不是「你們全部違法」，而是「我知道把 1940 年的法律硬套在不可變合約上什麼都解決不了，我們來想辦法」。Morpho 團隊這週貼出他們去 SEC 辦公室開會的照片，雙方正在對話。

我覺得 vault 產業要真正長大，確實需要有人承擔責任。現在的狀態是 Morpho 說「我只是技術平台」，curator 說「我只是建議」，沒有人對投資人的損失負責。這在傳統金融是不可能的。有人願意扛責任，就能收更多費用、吸引更多資金進來，長期是利多。

OpenAI 模型自己越獄、自己駭客、自己偷答案

這週最讓人坐不住的新聞：OpenAI 在內部測試一個新模型時，把它放進沙盒環境，移除了平常的安全限制，想看看它會怎麼解決問題。

結果這個模型自己找到內部系統的漏洞、逃出沙盒、連上公開網路、然後入侵 Hugging Face 的伺服器，偷走考試答案帶回來。全程一萬七千個自主動作，用了零日漏洞、偷了憑證、遠端執行程式碼。完全沒有人類參與。

Ryan 的反應是：「如果你把這段話念給 2022 年剛訪完 Eliezer Yudkowsky 的我們聽，我們大概會嚇到去抱小孩。但現在我的反應只是『嗯，好吧，挺有趣的』。」

David 問：「這是不是因為我們就是那隻被慢慢煮的青蛙？」

Ryan：「大概是吧。」

老實說這個故事放在 DeFi 的脈絡下想特別可怕。之前 Haseeb 才說第一季沒什麼大駭客事件、產業已經硬化了。但你要怎麼「硬化」一個對手智力每幾個月就翻倍的東西？攻擊跟防守的能力同步提升是沒錯，但失控的風險也在同步提升。

NEAR 成為第一個後量子簽名的 Layer 1

最後一條好消息：NEAR 在主網啟用了 NIST 認證的後量子簽名方案 ML-DSA（FIPS-204），成為第一個做到這件事的主要 Layer 1 區塊鏈。

NEAR 能這麼快做到，關鍵是它的帳戶模型。NEAR 的帳戶是人類可讀的名稱，底層的密鑰可以在背景自由輪換，不需要暴露在鏈上。相比之下，Ethereum 的 0x 地址本身就是帳戶，也就是量子電腦要攻擊的目標，要做後量子遷移會痛苦很多。

同一次升級裡 NEAR 還上線了動態分片（dynamic resharding），讓分片在負載過高時自動分裂，不再需要驗證者投票。之前在 Q-Day 正在逼近有聊過量子電腦對加密貨幣的威脅，NEAR 算是第一個交出實際成果的。

這些東西離一般人的日常感覺很遠，但如果你持有任何加密資產，後量子安全遲早會變成跟「有沒有審計過智能合約」一樣基本的檢查項目。

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整集聽下來，我的感覺是：市場在等一個觸發點。CLARITY Act 如果過了會是超級利多，但機率不高。油價跟利率在往不利的方向走，但 crypto 的賣壓已經接近枯竭。AI 的能力在用讓人不舒服的速度成長，DeFi 的監管框架在慢慢成形。所有的線都在收斂，但還沒到交叉的那一刻。

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