Wix 市值被打到骨折、Base44 一個人八千萬美金買來的：Avishai Abrahami 把 SaaSpocalypse 的委屈全講了

TL;DR

• Wix 目前市值約二十八億美金，營收二十一億，Base44 的 ARR 超過一億五千萬美金還在狂飆，但市場給的估值倍數爛到不行
• Avishai 認為華爾街搞不清楚 AI 對 SaaS 的真正威脅在哪，把所有 SaaS 公司一視同仁地打下去是錯的
• Base44 是一家一個人的公司，Wix 花八千萬美金現金買下來，董事會居然沒人問「為什麼付這麼多給一個人」
• Wix 已經開始自己訓練模型，成本比前沿模型便宜百分之五到十，但現階段品質比成本更重要
• 你家巷口的披薩店老闆不會用 vibe coding 自己蓋排班系統，這就是 Wix 核心業務還活著的原因
• 回購時機爛到他自己都承認「跟鐵達尼號差不多」，但他認為三年後會證明這是對的決定

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這集在 2026 年七月十三日播出的 20VC，是由 Harry Stebbings 主持的創投訪談節目，基本上是創投圈跟科技圈的情報站，來賓從 Sequoia 到 Benchmark 的大佬都上過。這集請到 Wix 共同創辦人兼 CEO Avishai Abrahami。Wix 大家應該都知道，就是那個讓你不會寫程式也能架網站的平台，全球一百九十二個國家都有用戶。Avishai 從 2006 年創辦 Wix 到現在快二十年，最近因為 SaaSpocalypse 股價被打到骨折，同時手上又有一個叫 Base44 的 vibe coding 產品正在狂飆，處境非常矛盾。

二十八億市值、二十一億營收，市場到底在怕什麼

開門見山，Wix 現在的數字長這樣：市值大約二十八億美金，年營收二十一億美金，Base44 的 ARR 超過一億五千萬美金還在快速成長。用最簡單的算術來看，市場基本上給核心業務的估值是負的。因為如果把 Base44 獨立出來，跟其他 vibe coding 同業比估值倍數，Base44 單獨就應該值八十億。

Avishai 的解讀很直接：市場不知道怎麼計算 AI 對 SaaS 公司的真正威脅，所以把所有人一起打下去。有些公司確實該擔心，有些不該。

他舉了一個很有意思的例子。Salesforce 最大的價值不是 CRM 本身，是信任。摩根大通把所有客戶資料放在 Salesforce 上，因為他們信任 Salesforce。「你不可能用 vibe coding 把這個信任 code 出來。」這個觀點我覺得蠻值得想的。之前在六億美金語音平台和一兆美金法律產業的碰撞有聊過 AI 怎麼顛覆傳統產業，但 Avishai 點出的是另一面：有些東西的價值根本不在功能層面，而在信任層面，AI 碰不到。

但他也很坦白，不是所有 SaaS 都有這種護城河。他自己是 Atlassian 的股東，反而擔心 Atlassian 的客戶全是開發者，最有可能自己用 vibe coding 取代 Jira。結果 Atlassian 股價反彈了，他承認自己看走眼。

巷口披薩店不會用 Claude Code 蓋排班系統

這集最核心的論點，大概就是這段。

Wix 的客戶是誰？你家巷口的披薩店、你的髮型設計師、大量的小型企業。這些人不會用 Claude Code 自己蓋網站加送餐系統加排班管理。Avishai 說他們在 Wix 內部做過測試，讓專業開發團隊試著用 Base44 建一套完整的美髮沙龍管理邏輯，一週沒做完。換成當初在 Wix 寫這套系統的原班人馬，兩週還是沒搞定。

「這些東西比你想像的複雜。」

所以他把未來分成三種情境：第一種，小老闆繼續用 Wix，因為他的人生是做披薩不是寫程式。第三種，有些人會因為 Base44 夠簡單而自己 vibe code 客製化工具。第二種是中間地帶，大部分人會落在這裡。

這也是為什麼 Wix 同時經營兩個產品線的邏輯。不是賭哪邊會贏，是兩邊都會存在。

Harry 問了一個尖銳的追問：「那這不就是 TAM 縮水嗎？本來百分之百的市場，現在可能只剩八成。」Avishai 的回答是：就算有人離開 Wix 核心產品，他們也可能跑到 Base44 去。肉爛在鍋裡。

一個人、八千萬美金、董事會居然沒人質疑

Base44 的收購故事到現在聽起來還是很瘋狂。Maor Shlomo 一個人做了六個月，Wix 花八千萬美金現金買下來。

Harry 問 Avishai：你怎麼跟董事會講「我找到一個獨立開發者，我們應該花八千萬買他」這件事的？

Avishai 說他從來沒想過這個角度。董事會問的問題都是商業邏輯、行銷策略、怎麼建團隊、為什麼比 Replit 或 Lovable 好。沒有人問「為什麼付這麼多給一個人」。

現在 Base44 大約四百人，ARR 超過一億五千萬美金。用收購價算，等於買在不到一倍營收。

自訓模型、成本，跟「現在不是省錢的時候」

Wix 已經開始為 Base44 訓練自己的模型。邏輯很清楚：他們有大量使用者行為數據，知道用戶想做什麼、在哪裡卡住、用了什麼奇怪的 prompt 但其實想表達別的意思。用這些數據微調出來的模型，不需要知道中國古典詩詞（但前沿模型訓練了這些），只需要在「用戶說要做一個管老公行程的任務管理器」這類場景上做得更好。

成本方面，自訓模型比前沿模型便宜大約百分之五到十。沒有外界想像的那種十幾倍差距。Avishai 解釋，如果是簡單任務用開源小模型，確實可以便宜十幾倍。但 Base44 需要的是複雜模型，差距就沒那麼大。

但他強調，現在不是成本優化期。「如果讓我選品質提升兩成或成本降低兩成，我百分之百選品質。」

這跟之前在一年燒掉的 token 比工程師薪水還多聊到的 token 經濟學邏輯一致。現在是搶市場的階段，成本的事之後再說。

回購的時機爛到他自己都承認了

Harry 提到 Wix 的股票回購，Avishai 的反應很真實：「顯然，我們的時機糟透了。」他自己用了鐵達尼號來比喻。

背景是這樣的：Wix 手上有十五億美金現金，沒有要做大型併購（因為 Base44 跟新產品已經夠忙了），錢放著也不是辦法，股價又在低點，於是決定回購。結果買完股價繼續崩。

他說重點是三年後回頭看這個決定是不是對的。他認為回購是好工具，公司應該更積極使用，用來平衡股票稀釋。

老實說，這種事後諸葛誰都會，但他至少不迴避這個話題，直接承認時機很爛，這點我覺得比很多公開場合只講好話的 CEO 真誠很多。

AI 客服「試了又試，就是不行」

一個很有趣的細節：Wix 試過用外部 AI 客服解決方案，試了好幾次，都不行。最後還是自己建。

Avishai 的解釋是，那些賣 AI 客服的新創公司，工程師人數可能還比不上 Wix 內部支援客服系統的工程團隊。而且 Wix 的工程師更好，更了解自己的產品。三千五百個員工裡，客服是最大的部門。他認為 AI 不可能把客服砍到零，在一百九十二個國家提供服務，你需要的不只是一個聊天機器人。

這段話讓我想到，很多 AI 客服新創的故事聽起來很美，但實際上大客戶都跑去自己建了。

金錢帶來的自由，跟那個塞爾維亞太太的故事

整集後半段 Avishai 聊了很多關於心態跟韌性的東西。他每天凌晨五六點才睡，早上十一點半起床，因為那幾個小時是他唯一能真正思考的時間。

他分享了一個他太太的故事。有天他回家，太太跟他說：「我心情很差，但不是你的問題，我去房間休息，你去打 PlayStation。」他說那一刻他學到了最重要的一課：不要把自己的情緒倒在別人身上。

關於金錢，他的觀點很簡單：錢給你的最大價值是自由。自由讓你知道你在這裡是因為你選擇在這裡，不是因為你必須在這裡。「如果我在這裡，我就要全力以赴，因為這是我自己的選擇。」

問他最壞情況怎麼辦，他說：「我隨時可以搬去巴西。」

這種心態，不管你信不信他真的不在意股價，至少在一個被市場暴打的 CEO 嘴裡聽到，是有說服力的。

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Wix 的故事某種程度上是 2026 年 SaaS 產業的縮影。一邊是核心業務被 AI 恐慌壓到估值崩盤，另一邊是 AI 新產品線正在爆發性成長。兩邊加起來，市場給的價格居然比單邊還低。這到底是市場太蠢還是裡面有我們看不到的風險，老實說我也不確定。但至少 Avishai 願意把這些委屈攤開來講，不包裝、不迴避，這在公開場合很少見。

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