TSMC 六月營收暴漲六成八、Meta 一座資料中心燒五百億美金：兩家你可能沒聽過的公司正在悶聲發財

TL;DR

• TSMC 六月營收年增近六成八，上半年累計七百五十億美金，AI 晶片需求不但沒放緩反而在加速
• Meta 的 Hyperion 資料中心從最初一百億美金一路膨脹到五百億美金，佔地是中央公園的四倍大，還要自建十座天然氣電廠
• 資料中心每 gigawatt 的建設成本已經從五十億翻倍到一百億美金，成本飆漲的速度跟需求一樣猛
• Comfort Systems USA（FIX）：做資料中心暖通空調和液冷系統的包商，上季營收暴漲五成六、EPS 翻倍、訂單積壓成長八成
• Celestica（CLS）：把 NVIDIA 跟 AMD 的晶片組裝成客製化 AI 伺服器機架的加拿大公司，上季營收成長五成三

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這集是 Motley Fool Hidden Gems Investing 在 2026 年七月十三日播出的。這節目前身就是大家比較熟的 Motley Fool Money，後來改名聚焦在中小型被低估的股票。這集由 Jon Quast 主持，搭配 Matt Frankel 跟 Rachel Warren 兩位分析師，先從 TSMC 跟 Meta 的最新數字切入，再各推薦一家「大多數人沒聽過但應該認識」的公司。

TSMC 的月營收是 AI 需求的體溫計

最近 AI 股票回調，不少人開始說「趨勢見頂了」「該回來了」。TSMC 剛發佈的六月營收直接打臉這個敘事。

六月營收年增近六成八。六月通常是夏季淡季，營收照理會比五月低，結果今年反而比五月還高。你把整個上半年攤開來看更明顯：四月年增一成八、五月三成、六月六成八，加速趨勢非常清楚。

上半年累計營收二點四兆台幣，大約七百五十億美金，年增三成六。Rachel 在節目裡提到一個數字我覺得值得記住：TSMC 今年光是 AI 晶片的營收就預估超過四百億美金，佔總營收大概兩成五。從 Microsoft 到 Alphabet 到 Meta，大家都在排隊等 TSMC 的先進製程產線，而且排到的都是滿的。

這家公司製造全球超過九成的最先進晶片、大約六成的所有晶片。所以它的月營收報告基本上就是全球 AI 需求的即時體溫計。體溫不但沒降，還在往上飆。

Meta 的 Hyperion：一座比中央公園大四倍的資料中心

如果 TSMC 的數字告訴你需求端沒有放緩，Meta 的 Hyperion 資料中心就是告訴你供給端正在瘋狂擴張。

這個在路易斯安那州的專案，規模膨脹的速度讓人頭皮發麻：

時間	預算	規模
2024 年底	一百億美金	兩 gigawatt
2025 年底	兩百七十億美金	兩 gigawatt
2026 年七月	五百億美金	五 gigawatt

佔地超過三千兩百英畝，大約是紐約中央公園的四倍大。Bloomberg 報導如果算上電力基礎設施等配套，總投資可能超過兩千五百億美金。

Matt 在節目裡拆了一個很有意思的數字：最初一百億美金蓋兩 gigawatt，每 gigawatt 成本五十億。現在五百億蓋五 gigawatt，每 gigawatt 成本翻倍到一百億。為什麼？因為專用冷卻系統、電力基礎設施、裡面塞的晶片，全部都在漲價。需求太猛，供給端每一環都在漲。

但 Meta 不是只丟錢就算了。他們要自建十座天然氣電廠來供電，因為這種規模的設施直接接電網的話，電網會崩潰。另外還要砸超過十億美金升級當地的道路、水利和污水處理設施。整個建設預計到 2036 年才會完成，跨度超過十年。

這讓我想到之前在四大雲端巨頭今年燒七千億美金，但四成 AI 專案可能直接被砍掉裡聊過的觀點：大家都在討論 AI 的投資報酬率夠不夠好，但巨頭們的腳完全沒有踩煞車的意思。

Comfort Systems USA：蓋資料中心的人也在悶聲發財

好，TSMC 跟 Meta 大家都知道。節目真正有意思的部分是後半段，Matt 跟 Rachel 各推了一家「大部分投資人沒聽過但應該認識」的公司。

Matt 推的是 Comfort Systems USA（FIX），做商用暖通空調、水電、配管的承包商。聽起來很無聊對吧？但你看數字就不無聊了。

上一季營收二十八點七億美金，年增五成六。每股盈餘十點五美金，比去年同期翻了一倍多。訂單積壓（backlog）成長八成，來到一百二十四點六億美金的歷史新高。市值大約六百一十億到六百三十億美金。

為什麼一家做冷氣的公司能有這種成長？因為現在的資料中心已經不是裝幾台冷氣吹一吹就好了。新一代的 AI 資料中心全面改用液冷系統，因為裡面的晶片發熱量太大，傳統空調根本壓不住。Comfort Systems 是少數有能力處理這種規模跟複雜度的承包商。

Matt 用了一個詞叫「sold out」，說公司目前的產線基本上是滿的，新訂單的交期超過一年。這意味著需求的持續性比市場預期的更長。

我之前在從 Developer Experience 到 Agent Experience：Modal CTO 拆解 AI 基礎建設的下一個轉折點有聊過 AI 基礎建設的演進。軟體層的架構在變，硬體層的需求也在跟著膨脹。像 Comfort Systems 這種「賣鏟子」的公司，反而是整條供應鏈裡確定性最高的一環。

Celestica：把散裝晶片變成超級電腦的那個中間人

Rachel 推的是 Celestica（CLS），一家加拿大的電子製造服務公司。

用最簡單的方式理解：TSMC 做晶片、NVIDIA 設計晶片、Meta 買晶片。但你不能把一顆裸晶片直接插進牆上的插座對吧？Celestica 做的就是把這些晶片裝到客製化的電路板上，組裝成液冷 AI 伺服器機架，同時還做讓幾萬顆晶片能互相溝通的高速網路交換器。

它坐在供應鏈的正中間：拿到原始零件，組裝成 hyperscaler 需要的成品。

上季營收四十點五億美金，年增五成三。市值大約四百一十五億美金。

Rachel 點出一個關鍵趨勢：大型科技公司正在從現成的標準化硬體，轉向客製化設計的專屬 AI 伺服器機架，為了省電跟提高效率。能做這種複雜客製化系統的公司全球沒幾家，Celestica 是其中之一。而且因為它跟 Broadcom 這類晶片設計公司深度合作，很早就能鎖進多年期的資料中心建設合約。

老實說這家公司不好懂，商業模式解釋起來也不性感。但如果你相信硬體建設週期還有好幾年的跑道（我個人是這樣認為的），它在供應鏈裡的位置相當有利。

用投資組合付學費：一個值得想清楚的問題

節目最後有一段信箱問答也蠻值得聊的。一個叫 Ben 的聽眾問：他想回研究所念書，賣掉三分之一的投資組合就能付清學費，到底該賣股票還是借學貸？

Matt 的框架我覺得很務實：你的投資組合本質上就是你一輩子儲存起來的購買力。把它從股票轉移到教育上，不是在「花掉」，是把資本從一種生產性資產（股票）轉移到另一種（你自己的賺錢能力）。

但他也提醒了幾個容易忽略的角度：一次賣掉三分之一的組合，資本利得稅的帳單可能很嚇人。學貸利率如果只有百分之四，跟你預期的市場報酬率比起來，借錢反而可能更划算。還有，你要賣的是「哪三分之一」？留下的「哪三分之二」？這個選擇本身就是一道難題。

Rachel 補了一個我覺得很重要的心態：長期投資人常常花好幾年訓練自己「賣股票就是犯錯」的思維，結果需要用錢的時候反而按不下去。投資組合不是博物館裡的展品，它是幫你蓋人生的工具箱。

這條硬體供應鏈的故事還沒講完

把這集拉遠來看，TSMC 的加速成長、Meta 五百億美金的資料中心、Comfort Systems 的爆滿訂單、Celestica 的客製化伺服器，這四個點連起來講的是同一件事：AI 硬體建設週期還在早期，而且成本膨脹的速度本身就在創造新的投資機會。

大部分人的注意力放在 NVIDIA、Microsoft、OpenAI 這些名字上。但真正在這波浪潮裡悶聲賺錢的，可能是你沒聽過的冷氣承包商跟伺服器組裝廠。

這類產業觀察我會持續追蹤，有興趣的可以訂閱 wilsonhuang.xyz，不漏掉後續更新。